食品飲料行業(yè):白酒、紅酒繼續(xù)底部復(fù)蘇,調(diào)味品快速增長
白酒葡萄酒底部反轉(zhuǎn),醬油食醋增速較快
(1)白酒行業(yè)數(shù)據(jù)正環(huán)比改善。上半年白酒收入同比增長6.35%,利潤增速4.88%,基本面逐漸向好并趨穩(wěn)。
(2)葡萄酒行業(yè)持續(xù)向好,醬油食醋行業(yè)保持較快增長。從上半年行業(yè)數(shù)據(jù)來看,收入和利潤增速較快的行業(yè)包括:葡萄酒收入和利潤增速分別為11.77%和19.41%;醬油食醋收入和利潤增速分別為10.90%和17.69%;速凍食品行業(yè)收入增速17.06%,但其中速凍米面預(yù)計增速較低。
白酒和葡萄酒企持續(xù)向好,調(diào)味品龍頭較快增長
(1)白酒第二季度17家公司9家收入利潤正增長,洋河和古井貢中報最為搶眼。
(2)調(diào)味品龍頭海天、梅花生物收入保持較高增長,增速分別為12.32%、33.56%;恒順醋業(yè)利潤大幅增長,利潤增速387.41%。
(3)葡萄酒公司張裕A收入增速22.75%,利潤增速16.93%,業(yè)績超預(yù)期,未來有望持續(xù)受益行業(yè)明顯復(fù)蘇。
(4)食品綜合業(yè)績分化明顯,百潤業(yè)績最為搶眼,上半年收入增長278%,凈利潤增長329%。
(5)乳制品龍頭伊利、光明收入增速放緩,未來增長來自明星產(chǎn)品放量帶來的結(jié)構(gòu)提升。
看好葡萄酒、醋龍頭,高成長百潤及白酒國企改革和互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的
板塊下跌空間有限,防御性強,未來看好：
(1)葡萄酒行業(yè)行業(yè)景氣度較過去兩年復(fù)蘇明顯,同時,進(jìn)口葡萄酒增速更快,龍頭張裕將直接受益于行業(yè)復(fù)蘇和開展進(jìn)口葡萄酒業(yè)務(wù)。
(2)調(diào)味品中看好恒順醋業(yè),期待國企改革對其改善,包括市占率提升、品類擴張及盈利能力提升。
(3)預(yù)調(diào)酒行業(yè)處于爆發(fā)期,繼續(xù)看好核心競爭力明顯、業(yè)績將不斷爆發(fā)的行業(yè)第一品牌百潤股份。
(4)白酒行業(yè)關(guān)注兩條投資主線:國企改革和互聯(lián)網(wǎng)。前者推薦老白干酒和古井貢酒,后者推薦青青稞酒。
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